₹100 करोड़ के साथ आपके रिटायर होने की कितनी संभावनाएं हैं?

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मार्केट गुरु रमेश दमानी द्वारा दिए गए भाषण का एक लोकप्रिय वीडियो, जिसका शीर्षक है ‘कैसे बनाएं’ 100 करोड़ का निवेश 10 लाख’, उन्हें यह कहते हुए दिखाता है कि इक्विटी में निवेश किया गया पैसा 30 साल की अवधि में 10 गुना दोगुना हो जाएगा। यह 26% की सीएजीआर (यौगिक वार्षिक वृद्धि दर) का अनुवाद करता है।

एक माँ दूसरे से मंडी कमेंटेटर और सोशल मीडिया इन्फ्लुएंसर का कहना है कि एक मासिक एसआईपी (व्यवस्थित निवेश योजना) 10,000 से 20,000 से कंपाउंड कर सकते हैं 30 साल में 100 करोड़। इस तरह की वृद्धि का मतलब एसआईपी पर 24% सीएजीआर है। पुदीना क्यूईडी कैपिटल के संस्थापक अनीश तेली की मदद से इस तरह के अनुमान कितने यथार्थवादी हैं, इसके बारे में कुछ संख्याओं को देखा।

सेंसेक्स का मूल्य 2 जनवरी 1991 को 982 था और यह वर्तमान में (5 जनवरी 2021 तक) 60,223 है। यह 14.7% के सीएजीआर में तब्दील हो जाता है। हालांकि, भविष्य में इस आंकड़े का विस्तार करने से पहले, किसी को यह याद रखना चाहिए कि पिछले 30 वर्षों में भारत में आर्थिक विकास का अभूतपूर्व स्तर देखा गया है, क्योंकि देश को 1991 में शुरू किए गए सुधारों की एक श्रृंखला से लाभ हुआ है। 100 करोड़ का सपना अक्सर तर्क देता है कि आप सही स्टॉक चुनकर इंडेक्स से बेहतर कर सकते हैं। अपने अध्ययन में हमने इस दावे को गहराई से देखा। हमने देखा कि कितने व्यक्तिगत शेयरों ने पिछले 10, 15 और 20 में 25% की सीमा को पार किया है। हमारे परिणाम उन कंपनियों के लिए भी हैं जो उन संबंधित अवधियों में सूचीबद्ध थीं, लेकिन वर्तमान में मौजूद नहीं हैं (उत्तरजीविता पूर्वाग्रह)।

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तीन परिदृश्य

20 साल पीछे जाते हुए हमें 2001 की शुरुआत में ले जाता है। यह डॉट कॉम बबल के अंत में था, जब शेयर बाजार मुंह में पानी भरने वाले मूल्यांकन पर उपलब्ध था। 621 कंपनियों के सैंपल में से 209 ने 25 फीसदी से ज्यादा का रिटर्न दिया, जो एक चौंकाने वाला आंकड़ा है। दूसरे शब्दों में, तीन में से एक स्टॉक ने रिटर्न दिया जिसे तेली ने यूनिकॉर्न रिटर्न के रूप में वर्णित किया। 15 साल पीछे जाने पर हम 2003-07 के बुल रन के चरम के करीब पहुंच गए। ऐसे में 918 लिस्टेड कंपनियों के सैंपल में से 53 ने 25 फीसदी से ज्यादा का रिटर्न दिया है. यह 20 में से लगभग 1 (जीवित सूचीबद्ध कंपनियों का 5%) का अनुवाद करता है, जिन्होंने यूनिकॉर्न रिटर्न दिया है। अंत में, 10 साल पीछे जाने से हमें 1,445 में से 291 कंपनियों का एक सेट मिलता है जो 25% बाधा या 5 में से 1 को मात देता है। अगर आपकी संभावना 25 में से 1 और 20 में 1 के बीच है, तो 25% से अधिक रिटर्न प्राप्त करने की संभावना है, 100 करोड़ का सपना काफी प्रशंसनीय लगता है।

हालांकि, कई कारक पिछले डेटा में अपना रास्ता नहीं खोजते हैं। भारत की मुद्रास्फीति दर 1990 के दशक के दहाई अंकों के स्तर से धीरे-धीरे नीचे आ रही है। मुद्रास्फीति अंततः नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि में फ़ीड करती है और इसलिए कंपनियों के स्टॉक की कीमतों को धक्का देती है। तीसरा, आपके अपने व्यवहार संबंधी पूर्वाग्रहों और कमजोरियों की समस्या है।

क्रेडेंस वेल्थ एडवाइजर्स के संस्थापक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी कीर्तन शाह के अनुसार, “सबसे पहले, सबसे” निवेशकों सही स्टॉक की पहचान नहीं कर सकते हैं या वे सही वैल्यूएशन पर नहीं खरीदते हैं। दूसरा, जब बाजार में मंदी आती है, तो बहुत कम लोगों के पास अपने पोर्टफोलियो मूल्य में भारी गिरावट देखने का पेट होता है। तीसरा, सभी स्टॉक समान रूप से अच्छा प्रदर्शन नहीं करेंगे। कुछ बड़े रिटर्न उत्पन्न करेंगे जबकि अन्य स्थिर रहेंगे और यह आपके पोर्टफोलियो को तिरछा कर देगा और इसे एकतरफा और जोखिम भरा बना देगा। तब आपके पास या तो पुनर्संतुलन की विशेषज्ञता होनी चाहिए या अपने विजेताओं को मिश्रित होने देने का आत्मविश्वास होना चाहिए।”

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तेली ने बाजार चक्रों के प्रभाव और आपके निवेश के शुरुआती बिंदु के मूल्यांकन पर भी प्रकाश डाला। लंबी अवधि में भी ये आपके रिटर्न में भारी अंतर ला सकते हैं। “20 साल की अवधि जनवरी 2002 में शुरू होती है, जो कि पिछली दृष्टि में भी थी, बाजार में डॉट कॉम बस्ट के बाद का समय हो सकता था। इस अवधि में लगभग एक तिहाई कंपनियों ने 25% की इस बाधा को छुआ। दूसरी अवधि जनवरी 2007 से शुरू होती है जो वैश्विक वित्तीय संकट से पहले चरम पर थी। अगर कोई इस अवधि में निवेश करता है, तो केवल 5% कंपनियां ही लगभग 25% की बाधा को पूरा करती हैं।”

टैक्स रिटर्न को भी प्रभावित कर सकते हैं। दमानी ने अपने भाषण में कहा कि उनके जैसे निवेशकों ने ऐसे समय में बड़ा रिटर्न दिया जब शेयरों पर लॉन्ग टर्म कैपिटल गेन (LTCG) शून्य था। 2018 में, इसे 10% तक बढ़ा दिया गया था और भविष्य की सरकारें इसे और बढ़ा सकती हैं। अंतिम लेकिन कम नहीं, 30 साल में 100 करोड़ का अनुवाद मुद्रास्फीति की दर 6% मानकर आज के पैसे में 17.4 करोड़। यह अभी भी एक बड़ा कोष है, लेकिन मुंह में पानी लाने वाली राशि नहीं है जो शुरू में ऐसा लगता है।

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